海外方面，全球疫情过去两个月有所好转，但部门国度在疫苗接种率不敷的情况下开放疆域以及冬季的低气温情况都可能招致疫情在将来频频。美国经济的两大凸起问题是供给链紊乱和滞胀，目前形势都较为严峻。美联储Taper在11月靴子落地契合金融市场的预期，但将来加息的切确时点仍然没有共识，仍然取决于就业和通胀的演进。国内方面，经济下行压力加大，PPI估计在岁尾前回落。目前中国的经济政策预期已经从宽货币转向了宽信誉，预期货币政策可能在调理逆回购及MLF规模、利用绿色再贷款等体例上发力，财务方面预期11月专项债加大发行力度，并尽早构成实物工做量稳增长。房地产行业的信誉风险事务已渡过了冲击更大的阶段，房地产政策在四时度有望边际缓和，房地产税仅为试点，且试点城市的数量可能有限，所以房地产税的短期影响没必要高估。港股颠末了估值的频频磨底，且部门风险已经淡化，目前反垄断监管强度已经从加速期进入转折期，估计四时度港股或将有震荡弱反弹。A股或美股若震荡调整会短期干扰港股，但大中华区股市的持久设置装备摆设价值不会改动。行业设置装备摆设上建议景气上升与窘境反转相平衡，景气上升的持续性在国度调控煤价、周期行业熄火的布景下更容易向新基建、新能源、半导体与军工等先辈造造业偏移，而窘境反转则更多表现在互联网、大消费以及大金融。