油价下跌正导致环球范畴内资源活动和收入产生严重变化。依据国际投行摩根大通（JPMorgan）计较，2020年煤油输出国的收入将暴跌1万亿美元以上，他们不得不兜售3000亿美元的主权财产基金或外汇储藏，或刊行大量债权来补偿该缺口，以维持须要的商品和效劳进口。
依据摩根大通的计较，在2019年均匀油价64美元/桶的根底上，逸富国际官网,环球煤油进口商花了约2.2万美元在煤油及相干产物上；而2020年均匀油价约34美元/桶，再联合需要大幅缩小，估计煤油进口商的支出只要客岁的一半不到——约1万亿美元。
这象征着本年煤油出产国能够丧失1.1万亿美元的收入(占环球GDP的1.4%)。能够比照的是，2014年在均匀油价为每桶100美元根底上，在原油及相干产物上的支出为3.4万亿美元；而在2016年均匀油价每桶45美元根底上，他们的支出还不到这个数字的一半，即1.6万亿美元。
换句话说，2014年至2016年间，煤油消耗者和煤油出产商之间的收入转移占环球GDP的比例更高，到达1.8万亿美元，占环球GDP的2.2%。
不得不兜售主权财产基金以维持进口
据摩根大通的钻研，2015-2016年煤油危急时期，煤油出产国的收入大幅锐减对他们的举动发生了深远的影响，尤其是对他们的储备和支出。
摩根大通(JPM)的尼克•帕尼吉尔佐格鲁(Nick Panigirtzoglou)在一份申报中写道，逸富国际官网,煤油输出国——即净出口煤油的国度(中东、挪威、俄罗斯、非洲和拉丁美洲)，2014年的煤油出口收入为1.6万亿美元，而2016年煤油收入缩小一半以上，至7700亿美元。
这些煤油出口国的收入通俗有两种去处：1）用于从天下别的区域进口商品和效劳，2）过程主权财产基金和外汇储藏积聚金融资产。因为全部这些买卖都是过程美元进行的，因而这种资金流向也被称为煤油美元体制，这种体制协助坚固了美元作为环球储藏泉币的位置。
更大都据
2014年1.6万亿美元的煤油收入中，约84%(1.34万亿美元)是用于进口（商品和效劳），其他16%(2600亿美元)流向主权财产基金和外汇储藏，此中大局部是主权财产基金。
而2016年，煤油出口国7700亿美元的收入中，须要117%(9000亿美元)用于进口（商品和效劳），此中1300亿美元不得不消主权财产基金和外汇储藏来增补。
因而，2014年至2016年时期，煤油出口国的商品和效劳支出大幅降落4400亿美元，主权财产基金和外汇储藏积聚也呈现了相似的降落。
这对主权财产基金/外汇储藏治理机构的资产设置的影响是宏大的：2014年煤油出口国的主权财产基金和外汇储藏治理机构购置了大量股票和债券，在2015年和2016年酿成了干脆兜售，如图所示：摩根大通以为，当前有能够迎来第二轮兜售。
2019年，煤油出口国的煤油出口收入约为1.1万亿美元，本年的收入能够会减半。逸富国际官网,那么，他们进口的商品和效劳一定也会降落，但降幅要小得多，由于始末2015年/2016年危急后，现在的相干商品进口程度曾经很低了。
摩根大通估计，这些煤油出口国本年将不得不发售近3000亿美元的主权财产基金和外汇储藏资产，或刊行大量债权，以弥补煤油收入的缺口，以防止其进口额跌至8000亿美元以下的程度。
这象征着，如上图所示，在本年均匀油价的三种状况/假如下，国际上的债券和股票城市呈现大范围兜售。
那样，本年股票回购降落幅度不只会高至50％（依据高盛和摩根大通的估量），并且市集上还能够会有额定的约2000亿美元的股票发售压力。
煤油公司的金融投资和资源开支将下滑
摩根大通以为，煤油收入转移的影响还应体如今煤油公司的金融投资和资源开支上。
思索到2014年煤油公司在资源设施上的支出靠近6000亿美元，2015年则降至4100亿美元，2016年降至2800亿美元，而后在2017 - 2018年和2019年划分上升至约3000亿美元和3300亿美元。
摩根大通估计，到2020年，煤油公司资源支出将至少降落20%，至2600亿美元或更低。
这一预期乃至比高盛的预测还要激进。上周，高盛估计煤油公司的资源支出将降落2000亿美元，企业现金支出总额将降落8500亿美元。
别的，企业缩小股票回购会比削减资源投资更容易。
2013年，油气行业曾破费570亿美元用于股票回购。但自那往后，回购力度削弱，在停止2017年的几年里，均匀每年不到300亿美元。
不外，煤油公司历久缩减股票回购的趋向在2018年最先逆转，股票回购范围昔时增至约740亿美元，但在2019年再次放缓至650亿美元。
摩根大通(JPMorgan)预测，本年煤油公司的股票回购将隐没，这象征着相较客岁，股市变相地缩小了约650亿美元的支撑。
煤油消耗者的资金流转变
那么，煤油消耗者的资金流会若何转变呢？好比油价下跌带来的益处？
此前，摩根大通曾指出，2014年至2016年时期（煤油消耗者）取得的1.8万亿美元的“不测之财”，很能够均匀分派给了室第、产业和交通部分。这些经济主体终极花掉了这笔财产中的1.1万亿美元，但有肯定的滞后性，这象征着大局部的支出都是在2015 - 2016年时期省下来的。
这些储备很能够以银行存款的模式存在，终极过程银行系统将这些过剩的存款投入债券市集来撑持债券市集。因而，煤油消耗行业取得的这笔不测之财，能够在2015年-2016年时期发明了一个牢固收益市集的看涨趋向，其范围超越了煤油出口国主权财产基金/外汇储藏在这两年时期牢固收益方面的减仓。
不外，据摩根大通战略师说，因为现金流重大中止、收入降落以及运输行业堕入危急，煤油消耗者以往对债券活动性发生的踊跃作用，在当前状况下不太能够重现。然而，即便这些踊跃的债券活动性得以再现，在央行无限量量化宽松确当前靠山下，其紧张性绝对于2015/2016年也会有所降落。