美银美林就2022年的经济情况做出预测。
若是说2020年是“增长冲击”——疫情后政策恐慌，大量的QE带来金融资产飙升，同时实物通胀也飙升。股票是赢家资产；
若是说2021年是“通胀冲击”：对商品、办事、劳动力、和房地产的需求上升，但是供应不敷。大宗商品和比特币是赢家资产；
那么2022年将是“利率冲击”：联储将起头进入收缩，货币政策转向“匹敌通胀”，重新兴市场到兴旺国度，估计列国央行将起头进入收缩。美圆将是赢家资产，信誉、股票、科技股将是输家。
资产价格高，增速高，通胀高，同时利率极其低：当前很像是1994年、2000年、2018年。2022年将以过于乐不雅，和股票权益被高估开局，可能最初也会以某一个信誉危机为完毕。
投资者其实不对美联储或者其他央行可能进入收缩而担忧。
我们认为美国工资增速的飙升可能是美联储在2022年转向鹰派的催化剂。当前就业市场上供需之间十分不服衡。高疫苗接种率并没有如之前预期一样，带来高劳动力参与率（labor participation）。劳动者的议价才能很高，尤其是唾手可得的财务补助降低了他们的劳动动力。极其高的劳动市场退出率（quits rate）传统上只要在极强而乐不雅的劳动力市场中才会呈现，但那和比来美国消费者情感的大跌又不符（那里的意思是，劳动退出率十分高，申明美国居民户对经济预期很乐不雅，不愁找工做；但同时比来两个月的消费者预期指数又大跌，两者呈现了背离）。
美国现实利率-2.4%，是80年的更低值（过去145年均匀值4.6%）。那种高通胀和高股票估值的情形在汗青上长短常少见的，一般只要在战争、衰退、滞胀期间才会呈现：
美股仍然在上涨，但是我们认为美股的Q4季度效应可能是次要原因。同时投资者看来仍继续相信逢低买入的不败战略。